4月锌价重心下移，5月行情能否反弹？
4月国内锌价呈先抑后扬走势，但均价环比下跌4.59%至22814元/吨。月内日均价高点在23570元/吨，低点在22120元/吨，震荡区间围绕22000-23700元/吨。
主要原因在于：宏观方面，美国对华加征245%关税及IMF下调2025年全球GDP增速至2.8%，加剧市场悲观情绪；基本面看，社会库存降至7.69万吨，月降2.6万吨，支撑锌价，但镀锌需求疲软限制涨幅，基建托底作用有限。
展望5月，锌价或震荡上行，预计均价23100元/吨，区间22200-24000元/吨。宏观面，国内降准降息政策落地，释放流动性约1万亿元等，市场情绪改善；供应端库存压力缓解，但需求端镀锌开工率仍偏低或拖累价格。综合来看，5月锌价有望反弹，但涨幅受需求制约，需关注库存及政策变化。
