5月末，因俄镍意外大量提前到货，沪镍从16.75万，一路大泄至15.3万。具体情况是，俄镍新签长协订单约3000吨/月，且原本预定在6月8日左右到货的俄镍板在5月31日便已到货。在此影响下，上周上期所沪镍周库存大增3118至3678吨；保税区镍库存增加810至3200吨。
近两年来，纯镍价格始终过高，下游需求大幅收缩，实际供给高于消费，镍基本面利空。但由于资本操控镍库存锐减，使得沪镍始终维持高价。随着俄镍长协订单大增，加上国内电积镍产量逐步投产；沪镍周库存将获得实质性增加，加重了未来沪镍下跌的趋势。不过沪镍库存增加尚未形成趋势，资本仍可能继续操控一段时间的镍库存变化；但我们认为最多再过2个月左右，低库存的问题将逐渐获得改善，一旦库存库存增长能形成趋势，沪镍大概率会跌破15万，并逐步考验14万等下方价位支撑。
因此，中长期镍的趋势是向下的，而中短期仍会出现一些反弹性的调整行情。
